ライク（2462）2027年5月期第1四半期決算分析――保育の赤字は、会社の想定内と読みました

保育園と、携帯ショップの人と、老人ホームの会社
売上は増えて、利益は半分近くに
減った2億円の9割は、保育の事業から出ている
増えたのは売上原価で、本社の経費は動いていない
この短信には、キャッシュ・フロー計算書が無い
会社の説明は「人件費」と「期ズレ補助金」
通期予想に対して、どこまで来ているか
私はどう読んだか

保育園と、携帯ショップの人と、老人ホームの会社

ライクは、子ども、働く人、お年寄りのそれぞれの場面に、人を置いている会社です。いちばん大きいのは保育の事業です。認可保育園を自分で開くほか、自治体や病院、企業が作った保育園の運営を引き受けています。学童クラブや児童館もあります。共働きの家庭が、朝に子どもを預けていく場所です。

二つめは人材派遣です。携帯電話の販売店やコールセンター、通販の物流倉庫、工場に人を送っています。三つめは首都圏の介護付き有料老人ホームです。看護師が夜も常駐する施設が多く、家での介護が難しくなった方が入居しています。

売上は増えて、利益は半分近くに

10月14日に出た、2027年5月期の第1四半期決算です。6月から8月までの3か月にあたります。

	今回	前年同期	増減率
売上高	163億3,000万円	159億3,000万円	+2.5%
営業利益	2億6,100万円	4億6,600万円	△43.9%
経常利益	2億3,000万円	4億3,700万円	△47.3%
純利益	1億3,000万円	2億6,500万円	△50.9%

売上は少し増えたのに、利益はどの段も4割から5割減っています。

減った2億円の9割は、保育の事業から出ている

短信の添付資料9ページ目に、事業ごとの利益が載っています。

事業	売上の増減	利益前年同期	利益今回
子育て支援	4.3%増	1億1,048万円	△7,580万円
総合人材	1.3%減	4億3,355万円	4億38万円
介護関連	4.5%増	1億2,570万円	1億3,383万円

売上の増減は、短信の説明文に書かれている数字です。

引っかかったのは保育です。売上は増えているのに、黒字が赤字に変わっています。

全体の営業利益は、4億6,657万円から2億6,155万円へ減りました。減った額は2億502万円です。保育は1億1,048万円の黒字から7,580万円の赤字に変わりました。足すと、1億8,628万円の悪化です。2億502万円のうち1億8,628万円ですから、全体の減少の約9割が、保育の一行で説明できます。

派遣は少し減り、介護は少し増えました。この2つは打ち消し合っていて、今回の減益にはほとんど関わっていません。

増えたのは売上原価で、本社の経費は動いていない

損益計算書に戻ると、同じことが別の形で出ています。

	前年同期	今回
売上高	159億3,065万円	163億3,080万円
売上原価	139億5,611万円	145億5,645万円
販売費及び一般管理費	15億796万円	15億1,278万円

売上が約4億円増えたのに、売上原価は約6億円増えています。販売費及び一般管理費の増加は、3か月で500万円足らずです。……本社のほうは、ほとんど何も変わっていない。

減益のほぼ全部が、原価の中で起きています。保育士の給料は現場の費用なので、こうした会社ではふつう売上原価に入ります。保育の人件費が増えたことと、原価だけが膨らんだことは同じ話の表と裏だ、と私は受け取りました。

この短信には、キャッシュ・フロー計算書が無い

私はいつも、キャッシュ・フロー計算書まで行ってから読み終えます。今回は添付資料10ページ目に、この四半期のキャッシュ・フロー計算書は作成していない、と書いてありました。現金の動きは、貸借対照表の増減から追うしかありません。

前期末から動いたもの	金額
受取手形、売掛金及び契約資産	19億3,500万円減
現金及び預金	約3億457万円減
未払法人税等	5億4,600万円減
賞与引当金	約4億2,245万円減
配当金の支払	5億7,500万円

約の付いた数字は、貸借対照表の5月末と8月末の差を私が引いたものです。ほかは短信の説明文にある数字です。

売掛金の回収で入ったお金が、税金と賞与と配当の支払いに回った形です。それでも現金は3億円ほどしか減っていません。1年内に返す借入金が減り、長期借入金が増えているので、借り換えもしています。お金の面は落ち着いていると考えています。

会社の説明は「人件費」と「期ズレ補助金」

保育の赤字について、短信は「従業員数増加に伴う人件費の増加や期ズレ補助金計上額の減少」と書いています。同じページには、グループの人材会社と組んで保育士や学童指導員の採用を強化した、ともあります。人を増やしたのは、会社自身が選んだことです。

人件費のほうは、そのまま受け取ります。原価だけが増えた損益計算書と合っているからです。

期ズレ補助金のほうは留保を付けます。費用が出る時期と補助金が入る時期がずれる、という意味だと思います。ただ、前年同期と今回でそれぞれいくらだったのかは、決算短信には書かれていません。表紙には、決算補足説明資料ありと書かれています。金額はそちらにあるのかもしれませんが、私はまだ読んでいません。

派遣についても、会社は自分の心配を書いています。携帯電話の分野では需要は堅調なのに、採用が退職に追いつかず、働いている人の数が減っているそうです。物流では、大手通販会社との直接取引が増えています。

通期予想に対して、どこまで来ているか

通期の営業利益予想は35億円です。第1四半期の2億6,100万円は、その1割にも届いていません。4分の1を目安にすると、かなり遠い位置です。

営業利益	第1四半期	残り9か月	通期
前期実績	4億6,600万円	約25億1,500万円	29億8,100万円
今期会社予想	2億6,100万円（実績）	約32億3,900万円	35億円

約の付いた数字は、通期の数字から第1四半期を引いた私の計算です。今期は残り9か月で約32億3,900万円ですから、前年の同じ期間の約25億1,500万円より3割近く多く稼ぐ計画です。

この予想が出たのは7月13日でした。6月から8月の第1四半期の、ちょうど真ん中です。会社は四半期の半分を実際に見たうえでこの予想を出し、8月まで終わったあとも変えていません。

もう一つ、経常利益と営業利益の上下が、前期と逆になっています。前期は経常利益36億6,800万円が、営業利益29億8,100万円を上回っていました。差は6億8,700万円です。今期の予想は、経常利益34億円が営業利益35億円を下回ります。前期の上乗せが何で、今期なぜ見込まないのかは、今回の短信には書かれていません。