ニデック（6594）2026年3月期通期決算分析――親会社単体の純資産が気になりました

はじめに

ニデックはモーターの会社です。データセンターのハードディスクの中で円盤を回す小さなモーターがあります。冷蔵庫やエアコンのコンプレッサーを動かすものも作っています。発電機や蓄電設備に組み込む大きなものまで、幅は広いです。

自動車向けでは、電動パワーステアリングや、電気自動車を走らせる駆動用のモーターも手がけています。産業用ロボットやプレス機のような機械も持っています。

家電や車を買う人が、この会社の名前を目にすることはまずありません。お金を払っているのは、家電メーカーや自動車メーカー、データセンターを建てる会社です。

前の期の決算の途中で、ニデックでは会計の不正が見つかりました。第三者委員会の報告書を受け取ってから出た、最初の通期決算がこの短信です。

2026年9月30日に出た、2026年3月期の通期決算です。期末から半年たってからの発表でした。

IFRSの短信には経常利益の欄がありません。そのため、税引前利益を代わりに置きました。

前期の欄は、不正を直したあとの数字です。直す前の前期の営業利益は2,378億3,700万円でした。直したことで、前期だけで1,096億1,500万円が消えています。

営業損失を生んだのは、非金融資産の減損損失6,321億3,500万円です。工場の設備や、買収したときに乗ったのれんの値打ちを、帳簿の上で切り下げた損です。この期に現金が出ていったわけではありません。

実際、営業キャッシュ・フローは2,342億1,800万円の収入でした。前期よりは減りましたが、プラスは保っています。

第1四半期から第3四半期までの営業利益は、表の上の3行です。3つを足すと、1,157億3,500万円の黒字です。赤字は第4四半期の1つに集まっています。

期末の現金は、2,462億5,400万円から8,522億400万円へ増えています。3倍以上です。一方でキャッシュ・フロー計算書には、短期借入金の純増4,929億400万円が載っています。

会社は、現金を差し引いた有利子負債は減ったと書いています。計算上はそのとおりです。ただ、この時期に短期で5,000億円近くを借りて手元に置いた理由は、決算短信には書かれていません。

調査や審査の行方が見えないうちに、支払いに困らないよう手元を厚くしておいた、と私は受け取りました。

私が引っかかったのは、2ページ目の下のほうにある個別業績の欄です。子会社を合算しない、親会社1社だけの数字が載っています。

親会社の純資産は、2,029億8,400万円から189億7,600万円へ減りました。自己資本比率は1.0%です。連結では、まだ7,941億6,400万円の持分が残っています。同じ会社の数字とは思えない差です。

連結の資本金は、親会社の資本金と同じ額が載ります。その額は877億8,400万円です。純資産の189億7,600万円から、この資本金を引きます。資本金以外の部分は、合わせて約688億円のマイナスになります。……いや、これは薄い。

注記には、さらに重い一文がありました。過去の配当と自社株買いが、会社法で出してよい上限を超えていた、という記載です。

出どころは、短信の追加情報の注記です。

配当は親会社の帳簿から出します。純資産が資本金を割り込んでいる状態で、次の期の配当は「未定」とされています。方針の問題というより、出せる元が無い状態だと私は考えました。

短信の冒頭近くには、ふつうの決算短信にはない文章が載っています。

要点は2つです。不正に関わった役職員の一部が、いまも財務報告で責任ある立場にいること。そして、まだ見つかっていない虚偽表示が重要かつ広範に影響する可能性があり、その影響は反映していないこと。

この書類の数字は、会社自身が「まだ全部は確かめきれていない」と断ったうえで出されています。当局の調査や課徴金の影響も、見積もれないとして入っていません。調査費用305億2,200万円を計上済みで、最終的な額はさらに増える見込みだとも書かれています。

減損の理由は、注記に1件ずつ書かれています。