株の隣人

純利益85%増のうち一部は税金の戻りで、実態は営業利益6割増。それより引っかかったのは契約負債が半年で2.4倍に積み上がっていたことです。L is B（145A）の中間決算短信を、税金の欄まで読んだ記録。

営業利益は前年の3倍超なのに、エンバイオ・ホールディングス（6092）は通期減益予想を据え置いた。増益の主役は柱の土壌汚染対策ではなく、販売時期でごっそり動く不動産再生の253百万円。経常には一時的な収入も乗っていた。

営業利益5倍の正体は、火災費用の消滅ではなく、失った販路の売上が戻ってきたことだった。デルソーレ（2876）のQ1短信を営業外費用の注記からセグメント情報まで読み、純利益進捗51%の据え置き予想も確かめた。

営業利益は2倍なのに純利益だけ減った——原因は今期ではなく、前年に入っていた投資有価証券売却益56億円の反動だった。シチズン時計（7762）の第1四半期短信を、米国関税の注記や仕掛品の増加まで読んだ記録。

役員に対する長期貸付金532,500千円、金利も目的も短信のどこにも書かれていません。営業利益2倍、営業キャッシュ・フローも黒字転換したスタメン（4019）の中間決算で、単価は横ばい、この1行が総資産の中に座り続けています。

売上3割増・利益5割増と絶好調のアシックス（7936）決算短信、その11ページ目に説明のない「転身支援等費用」67億円が置かれていました。良い話は丁寧に書き、この費用には一言も触れない短信を、行ごとに読んだ記録です。

中間純利益5,678百万円のうち、親会社株主に残ったのは2,717百万円。非支配株主の取り分のほうが大きいテラプローブ（6627）の決算短信を、配当予想の空欄と熊本地震の影響も含めて読みました。

チエル（3933）の純利益367百万円は、9割が進路事業の売却益でした。一方で契約負債はこの3ヶ月で917百万円増加。減収なのに将来の売上の予約票だけが積み上がる決算の中身を、短信から読みました。

営業利益+56.2%なのに、会社自身が印字した為替一定の数字は事業利益△8.5%。アサヒグループHD（2502）の中間短信を13ページ目まで読み、見出しと素顔の差を埋めていた約341億円の売却益と、化粧ではない営業CFの回復を確かめました。

営業利益3.3倍の好決算短信に、会社自身が「反動減が生じる見込み」と書いている。日本精蝋（5010）の中間決算は、安く買った原材料と先に上げた売値の時間差が生んだ利益で、現金はむしろ流出していた。