決算を読む

利益8割増の四半期に、現金及び預金は25,531百万円から22,202百万円へ減っていた。ＰＩＬＬＡＲ（6490）の第1四半期短信にはキャッシュ・フロー計算書がなく、減った理由の内訳は貸借対照表から推測するしかなかった。

営業利益3倍でも、売った船は前年と同じ10隻。内海造船（7018）の第1四半期短信は、新造船の新規受注ゼロと受注残1割減も同じ紙に載せていた。通期予想を引くと、残り9ヶ月に置かれた営業利益は305百万円しかない。

売上の6割を占める自動車が1,300億円増収しながら減益、営業利益61%増の主役は情報通信と産業素材だった。住友電気工業（5802）の第1四半期決算短信を、上方修正後も純利益予想が前期実績を下回る点まで読んだ。

受注高32,277百万円は前年同期比2倍超、売上の3割増よりずっと速く注文が積み上がっている。日本トムソン（6480）の第1四半期短信を、利益4倍という派手な増減率ではなく、受注と現金の流れから読んだ決算分析。

営業利益13,928百万円と「継続企業の前提に重要な疑義」が同じ短信に並ぶ異例の決算。稼ぎ頭の米国向けパネル輸出は1月から止まっている。Ａｂａｌａｎｃｅ（3856）の2026年3月期短信を最後のページまで読みました。

3ヶ月で営業利益が通期予想の半分を超えたのに、日本金銭機械（6418）は予想を据え置いた。残り9ヶ月に置かれた営業利益は第1四半期分より少ない。為替差益と子会社清算益、北米カジノ一本の稼ぎ方も含め、この置き方を読んだ。

はじめに日本郵船は、日本でいちばん大きい海運会社です。海運と言われてもぴんと来ないかもしれませんが、私たちが着ている服も、乗っている車も、家で使う電気のもとになる燃料も、その大半は船で日本に来ています。この会社は、コンテナ船で日用品や部品を...

借金のない会社が自己株を売って320億円超の現金を用意していた。ユニオンツール（6278）の中間決算は売上5割増・過去最高更新より、貸借対照表のこの動きが主役。設備投資計画は年間で倍以上、使い道の説明はまだ短信にない。

営業利益89%増の裏で、短期借入金が150億円から2,454億円に。きんでん（1944）は3ヶ月で2,237億円の自社株買いを実行し、自己資本比率は72.4%から49.9%に下がりました。この期の主役は損益計算書ではなく貸借対照表です。

営業利益2.5倍なのに純利益は4割増――この差の正体は前年に乗っていた特別利益313百万円だった。旭ダイヤモンド工業（6140）の第1四半期短信を読むと、通期予想の利益率11.0%が「Q1ほどは続かない」という会社の合図に見えてくる。